Michael Burry, borsadaki yapay zekâ çılgınlığının şirketlerin gerçek finansal bilançolarından tamamen koptuğunu ve sadece aşırı iyimser beklentilerle ayakta durduğunu savunuyor. Ünlü yatırımcının bu kriz teorisini dayandırdığı temel göstergeler şunlar:
1. Çip Üreticileri İle Alıcılar Arasındaki Makas Açılıyor
Ekosistemin kuralı gereği, yapay zekâ çipleri üreten firmalar (Nvidia, Samsung vb.) ile bu çipleri milyarlarca dolar harcayarak satın alan bulut devlerinin (Microsoft, Google vb.) borsada benzer grafikler çizmesi beklenir. Ancak son dönemde donanım ve çip üreticilerinin hisseleri, en büyük müşterilerini bile katlayarak fırladı. Burry'ye göre bu durum, altyapı sağlayıcıların aşırı iyimser bir köpükle fiyatlandığının en net kanıtı.
2. Değerlemeler Son 15 Yılın Zirvesinde
Yarı iletken sektörünün en önemli öncü göstergeleri kabul edilen Philadelphia Semiconductor Index ve iShares Semiconductor ETF, gelecekteki tahmini kârlılıkları ölçen "İleriye Dönük Fiyat/Kazanç" (Forward P/E) oranında son 15 yılın en tepe noktasına ulaştı. Yatırımcılar gelecekteki 10-20 yıllık büyümeyi bugünden satın aldığı için, şirketlerin en ufak bir beklenti altında kalması durumunda yarı iletken hisselerinde çok sert çöküşler yaşanabilir.
3. Kendi Kendini Şişiren Sahte Bir Döngü Oluştu
Büyük teknoloji şirketleri yapay zekâya yatırım sözü verdikçe çip üreten şirketlerin hisseleri değer kazanıyor; çip üreticileri kapasite artırdıkça onlara parça sağlayan ekipman firmaları yükseliyor. Yatırımcılar ise her yeni yatırım planını talebin sonsuza kadar süreceğinin kanıtı sayıyor. Burry, bu durumun tamamen yapay ve kendi kendini besleyen tehlikeli bir mekanizmaya dönüştüğünü söylüyor.
💡 Yatırımcılar İçin Küçük Bir Not: Michael Burry 2008 krizini bilerek haklı bir ün kazanmış olsa da, sonraki yıllarda borsa için yaptığı bazı "felaket tellallığı" tahminleri boşa çıkmış ya da öngördüğünden çok daha uzun yıllar sonra gerçekleşmiştir. Bu nedenle uzmanlar, bu tarz büyük uyarıları tek başına mutlak doğru kabul etmek yerine sepet çeşitlendirmesi yaparken bir risk faktörü olarak akılda tutmak gerektiğinin altını çiziyor.